MARCHE OBLIGATAIRE L'encours baisse à 32,36 milliards de dinars en 2011

Le marché obligataire a baissé «significativement» en 2011, atteignant un encours global de 32,36 milliards de dinars contre 69,85 milliards de dinars en 2010 et 83 milliards de dinars en 2009.
Un fléchissement continu que le DG de la Bourse d'Alger, Mustapha Ferfera, explique par l'absence d'opérations de renouvellement et d'alimentation du marché et d'autant que 3 emprunts obligataires sur 5 cotés sont arrivés à échéance. Il s'agit de l'emprunt obligataire d'Air Algérie d'un encours de 14,1 milliards de dinars, arrivé à terme en décembre 2010, du premier emprunt obligataire de Sonelgaz d'un encours de 15,9 milliards de dinars, arrivé à terme en mai 2010 et de celui d'Algérie Télécom d'un encours de 21,5 milliards de dinars, arrivé à échéance en octobre en 2011. «Entre 2009 et 2011, plus de 50 milliards de dinars d'encours ont été remboursés sans qu'il y ait une seule opération d'alimentation de ce marché», souligne M. Ferfera. La Commission d'organisation et de surveillance des opérations de Bourse (Cosob) n'a, en outre, attribué aucun visa en 2011 pour les emprunts obligataires. «Le dernier visa que la commission a délivré, c'était au profit d'Arab Leasing Corporation et qui n'a pas été, jusqu'à ce jour, mis en œuvre», précise le DG de la Bourse. Quant au marché boursier, il reste sous-capitalisé, avec très peu d'échanges. A fin 2011, la capitalisation boursière des trois titres El Aurassi, Saidal et Alliance Assurances s'est établie en hausse à 15 milliards de dinars, contre 7,9 milliards en 2010 pour les deux titres El Aurassi et Saidal, mais elle ne représente que 0,1% du PIB. En février 2011, une nouvelle émission d'actions de la société Alliance Assurances, d'un montant de 1,43 milliard de dinars, était venue renforcer le compartiment action de la Bourse d'Alger qui ne comptait jusque-là que deux titres, El Aurassi et le groupe Saidal.