Une capitalisation boursière de 40 mds de dollars est nécessaire Etude sur la relance de la Bourse d'Alger

« L'ordre de grandeur du marché algérien, comme objectif cible, devrait atteindre une capitalisation boursière de 40 mds de dollars avec 150 sociétés cotées en Bourse et un taux de rotation annuel de 10%, soit 4 mds de dollars », indique une source proche de la Commission d'organisation et de surveillance des opérations de bourse (COSOB). Avec seulement trois entreprises cotées (Alliance assurances, Aurassi et Saidal), la capitalisation de la Bourse d'Alger s'élève, à fin 2012, à 13,3 milliards de DA seulement (179 millions de dollars). Pour atteindre cet objectif à moyen terme, il est nécessaire d'introduire 38 sociétés en Bourse avec le montant d'un milliard de dollars négocié par an, précise la COSOB. Celle-ci appelle, comme autre proposition, des exonérations fiscales pour les entreprises cotées en Bourse et leurs actionnaires et, également, par l'amélioration des conditions de fonctionnement du capital risque. Cet axe de la réforme comprend aussi la diversification des produits financiers, à travers l'introduction de nouvelles catégories de valeurs mobilières, et de produits immobiliers qui seront émis par des sociétés d'investissement. Le modèle d'organisation et de fonctionnement du marché financier proposé par cette étude devrait élargir la composition de la COSOB en intégrant des professionnels du marché et en redistribuant les prérogatives entre la Commission, d'une part, et la Bourse d'Alger et Algérie Clearing, d'autre part. A ce titre, l'autorité de régulation, la COSOB, devrait intervenir uniquement pour la délivrance du visa d'entrée en Bourse. L'admission de l'entreprise en Bourse revient, quant à elle, à la SGBV (Bourse d'Alger).
Repli du marché obligataire
Les chiffres communiqués par la COSOB indiquent que le marché obligataire algérien a poursuivi son repli en 2012, atteignant un encours global de 64,2 milliards mds de DA contre 78,2 mds de DA en 2011, soit une baisse de 18%. L'encours des obligations cotées en Bourse se situe, à fin 2012, à 32,3 mds de DA, soit le même que celui de 2011, selon un rapport de la commission. Durant l'année 2012, la Commission n'a délivré aucun visa sur les opérations d'emprunts obligataires. Le recours à ce mode de financement s'est estampé ces dernières années, particulièrement de la part des acteurs habituels du marché financier. Actuellement, deux obligations sont cotées à la Bourse d'Alger, à savoir l'obligation de Sonelgaz à échéance 2014, et l'obligation du groupe privé Dahli, à échéance 2016.