Technicolor : Le groupe français révise ses objectifs

Le groupe français de services et de technologies pour les médias numériques Technicolor a annoncé lundi être en négociations pour céder son activité de licences de brevets, ce qui l'a poussé à réviser à nouveau à la baisse ses objectifs financiers pour 2017.Technicolor, qui publie ainsi le quatrième avertissement sur ses résultats cette année, a précisé s'attendre à un résultat brut d'exploitation ajusté (Ebitda) de 370 millions d'euros en 2017.
La cession de l'activité de licences de brevets est "en négociations avancées", et devrait contribuer à "simplifier l'organisation du groupe", a précisé le directeur général du groupe Frédéric Rose, sans nommer l'éventuel acquéreur, au cours d'une conférence téléphonique.
A cause de cette transaction, Technicolor explique avoir dû suspendre des négociations commerciales en cours pour l'octroi licences de brevets, ce qui crée une perte de revenus.
"Bien que la réalisation de cette transaction ne soit pas garantie, Technicolor est confiant de parvenir à un accord", précise-t-il dans un communiqué. Les licences de brevets "sont une bonne activité avec de très bonnes marges", mais également "très volatile" et qui occasionnait "des conflits importants avec certaines activités", a souligné Frédéric Rose.
En 2016, l'activité Technologie (qui regroupe essentiellement les licences de brevets) avait accusé des revenus en baisse de 42% à 285 millions d'euros et une chute de 52% de son Ebitda ajusté à 192 millions. Le groupe, qui était retombé dans le rouge l'an dernier, a vu sa dette à nouveau croître pour atteindre 916 millions d'euros à la fin juin.

Accord avec Samsung
Technicolor affirme par ailleurs être "parvenu à un accord transactionnel avec Samsung Electronics dans le cadre de son action en justice pour contrefaçon de brevets en Allemagne et en France". Le montant de la transaction, qui n'a pas été précisé, devrait être versé en 2018, et non pas partiellement en 2017 comme l'anticipait le groupe, ce qui l'a poussé à revoir également sa prévision de flux de trésorerie à la baisse pour l'année en cours. Le segment "Technologie" devrait donc générer en 2017 un Ebitda ajusté d'environ 70 millions d'euros (dont 75 millions d'euros provenant de l'activité de licences de brevets) et des flux de trésorerie d'environ 25 millions d'euros, au lieu de 115 millions d'euros d'Ebitda ajusté et de 100 millions d'euros de flux de trésorerie, précise le groupe. Technicolor souligne que la "performance des activités opérationnelles est quant à elle en ligne avec les attentes". Pour l'ensemble de 2017, Technicolor prévoit un Ebitda ajusté d'environ 370 millions d'euros, "incluant un effet de change négatif compris entre 5 millions d'euros et 10 millions d'euros et des flux de trésorerie d'environ 75 millions d'euros avant impact des accords conclus dans l'affaire des tubes cathodiques". Cet objectif est en retrait par rapport à celui annoncé en juin d'un Ebitda ajusté annuel, compris entre 420 et 480 millions d'euros et un flux de trésorerie disponible supérieur à 150 millions d'euros, confirmé en octobre. Le groupe, qui a également souffert cette année de la volatilité des prix des puces mémoires, doit publier ses résultats annuels le 22 février prochain.

Technicolor perd 3%
D'autre part, le titre du groupe de services et de technologies pour les médias numériques Technicolor reculait de 3% mardi matin à la Bourse de Paris, pénalisé par une nouvelle révision à la baisse de ses objectifs 2017. A 10H04 (09H04 GMT), l'action Technicolor cédait 3,09% à 2,95 euros, se plaçant ainsi en queue du SBF 120, dans un marché en léger repli (-0,17%). Technicolor a annoncé lundi être en négociations pour céder son activité de licences de brevets, ce qui l'a poussé à publier le quatrième avertissement sur ses résultats cette année. "Technicolor estime que la transaction pourrait encore échouer, mais se dit néanmoins confiant de parvenir à un accord, ce qui incite le groupe à revoir ses objectifs 2017 à la baisse pour tenir compte de cette opération", ont commenté dans une note les analystes du courtier Aurel BGC. Le groupe a en effet dit s'attendre à un excédent brut d'exploitation ajusté (Ebitda) de 370 millions d'euros en 2017.
Cet objectif est en retrait par rapport à celui annoncé en juin d'un Ebitda ajusté compris entre 420 et 480 millions d'euros et un flux de trésorerie disponible supérieur à 150 millions d'euros, confirmé en octobre. "Nous pensons que si elle aboutit, la vente du segment des licences de brevets serait positive car la visibilité de cette activité a été sévèrement entravée par la disparition des revenus issus des brevets du format de compression d'image MPEG LA il y a deux ans", ont souligné pour leur part les analystes d'Oddo BHF.
Toutefois, cette annonce "soulève des inquiétudes concernant la valorisation à retenir pour cette activité", relèvent-ils, ajoutant que dans ce contexte, ils avaient nettement révisé à la baisse leurs prévisions sur les performances du groupe ainsi que leur objectif de cours, désormais de 3,50 euros contre 4 euros précédemment.