LVMH : 2017 sera encore un grand millésime

Le groupe de luxe signera cette année encore une très belle performance boursière. Au 18 décembre, l'action affichait une progression de 38%, dividende réinvesti, depuis le 1er janvier, après avoir gagné 28% en 2016 et 11,9% en 2015.Selon le consensus Factset Estimates, le chiffre d'affaires annuel de LVMH devrait atteindre 42,3 milliards d'euros sur l'exercice 2017, en progression de 12,4% sur l'année contre une croissance annuelle moyenne de 9,7% au cours des cinq derniers exercices.
Comme l'ensemble du secteur de la mode et des accessoires de luxe, Louis Vuitton, la marque emblématique du groupe de Bernard Arnault, profite du rebond de la demande en Asie depuis le second semestre 2016. Lors de la présentation des chiffres d'activités du troisième trimestre 2017, Jean-Jacques Guiony, le directeur financier, a laissé entendre, en réponse à la question d'un analyste, que la croissance des ventes d'articles de mode et maroquinerie en Chine continentale se situait peu ou prou entre 30 et 40%.

Le rythme est élevé
Mais les observateurs estiment que les consommateurs chinois pourraient tenir la cadence en fin d'année malgré une base de comparaison défavorable. Très attendu, le XIXème congrès du parti communiste chinois, qui a eu lieu en octobre, a été perçu de manière positive par la communauté financière.
Les investisseurs, prudents, avaient encore en tête le précédent congrès de 2012, qui a mis fin à la pratique des cadeaux jugés ostentatoires, envoyant ainsi au tapis le marché des montres et des alcools de luxe. Cette fois, les autorités chinoises ont mis l'accent sur le basculement au cours des cinq prochaines années du modèle de croissance du pays en faveur de la consommation des ménages. Aujourd'hui première capitalisation du CAC 40 avec 128 milliards d'euros, LVMH présente un profil diversifié et équilibré, marqué par une empreinte mondiale forte sur différents marchés (mode et maroquinerie, cosmétiques, montres, distribution sélective, vins et spiritueux). Ses grandes marques lui confèrent un fort pouvoir de prix.
Et ses flux de trésorerie élevés libèrent d'importantes marges de man?uvre pour financer la croissance et, le cas échéant, procéder à des acquisitions. En 2016, LVMH a dégagé un flux de trésorerie disponible d'environ 4 milliards d'euros, soit 8,10 euros par action.
Selon Factset Estimates, les analystes anticipent un rendement de ce flux (flux de trésorerie disponible par action rapporté au cours de l'action) de 3,3% en 2017, puis de 4,2% en 2018. Au cours des dix dernières années, ce ratio se situait en moyenne autour de 4% pour l'ensemble du secteur du luxe.