Le rééquilibrage du marché se lézarde se lézarde

Les poids lourds du marché pétrolier, l'Arabie saoudite, la Russie et les Etats-Unis, ont augmenté leur production, alors que la reprise de l'économie mondiale tarde à avoir lieu.Le retour à l'équilibre tant espéré du marché pétrolier semble s'éloigner de plus en plus au fur et à mesure que les réductions de production s'allègent et l'économie mondiale s'enlise dans sa récession. Alors que l'allègement des coupes de production n'était pas encore intervenu, les poids lourds du marché se sont remis à pomper plus de pétrole pendant que d'autres producteurs levaient le pied sur leurs engagements dans le cadre de l'accord de l'Opep+, conclu le 12 avril dernier.
L'allègement des coupes de l'Opep+ devait intervenir le 1er août, mais voilà que les grosses cylindrées du marché renouent avec la hausse de la production en juillet dans un contexte de reprise toujours incertaine de la demande mondiale d'or noir. Sur l'ensemble du mois de juillet dernier, la production de l'Opep a bondi de plus d'un million de barils par jour, à 23,32 millions de barils par jours (mbj), en hausse de 950 000 barils par jour par rapport à juin.
L'Arabie saoudite, plus grand producteur de l'Organisation, a pompé 8,4 mbj, en hausse de 850 000 b/j par rapport à juin. Les Emirats arabes unis et le Koweït ont également augmenté leur production, alors que l'Irak et le Nigeria ont renoncé à réduire davantage leurs productions en vue de se conformer à l'accord de l'Opep+.
Du côté des producteurs non-Opep, la Russie n'a pas hésité, elle aussi, à injecter plus de pétrole sur le marché, alors que les coupes de 9,7 mbj prévues par l'accord de l'Opep+ étaient encore en vigueur en juillet. Dimanche, l'agence russe Interfax a indiqué que la production russe de pétrole a grimpé à 9,37 mbj en moyenne en juillet, contre 9,32 mbj en juin, dépassant ainsi largement son quota de production négocié dans le cadre de l'accord de l'Opep+.
La production russe a atteint 9,8 mbj en moyenne durant les premiers jours de ce mois, alors que l'allègement des coupes de l'Opep+ devait entrer en vigueur le 1er août ; celles-ci passant de 9,7 mbj à 7,7 mbj. Avant même que les coupes de production soient allégées, la Russie a pompé au-delà de son quota, alors que durant le même mois, soit en juillet, les monarchies du Golfe, à savoir l'Arabie saoudite, les Emirats arabes unis et le Koweït, levaient le pied sur les réductions supplémentaires envisagées, afin d'accélérer le rééquilibrage du marché.
Plutôt que d'accélérer le retour à l'équilibre, les conditions d'un déséquilibre sont désormais réunies : d'un côté l'allègement des coupes de l'Opep+ a contribué à la hausse de l'offre et, de l'autre, la reprise économique tarde à voir le jour, renvoyant aux calendes grecques l'espoir d'une hausse de la demande mondiale d'or noir. D'autant plus que la production américaine a, elle aussi, augmenté à 11,1 mbj ces deux dernières semaines.
Les analystes estiment un retour sur le marché d'environ 1,5 mbj au mois d'août, dès l'allègement des coupes de l'Opep+ qui devaient passer à 7,7 mbj au 1er août, puis à 5,8 mbj de janvier 2021 à avril 2022. De l'avis des analystes, ce relâchement pourrait s'avérer "prématuré", voire préjudiciable, pour les fondamentaux du marché qui risquent de voir leur déséquilibre s'aggraver sous l'effet de la hausse de l'offre et de la baisse de la demande. Hier, à l'ouverture hebdomadaire des marchés, les cours du pétrole progressaient légèrement en cours de séance européenne, après avoir commencé la séance dans le rouge, alors qu'entre en vigueur l'allègement des coupes de l'Opep+ dans un contexte de reprise de la demande toujours incertain. Vers 16h30 GMT, le baril de Brent de la mer du Nord pour livraison en octobre, dont c'est le premier jour d'utilisation comme contrat de référence, valait 44,16 dollars à Londres, en hausse de 0,84% par rapport à la clôture de vendredi. À New York, le baril américain de WTI pour le mois de septembre gagnait 1,94% à 41,05 dollars.

Ali Titouche