GAM : Résultats solides applaudis par le marché

Le gestionnaire de fortune GAM a enregistré au premier semestre 2013 un bénéfice net en hausse de 58% à 111,7 millions de francs suisse, a-t-il annoncé cette semaine. L'établissement a par contre souffert de reflux nets d'argent nouveau de 0,6 milliard de francs, contre des afflux de 0,9 milliard de francs il y a un an. A la Bourse, l'action GAM s'envolait de près de 10%, portée par des résultats jugés "solides" par les analystes.Le bénéfice avant impôt s'est établi à 126,2 millions de francs, en forte progression de 44% sur un an, a précisé GAM dans un communiqué. Côtés revenus, le produit d'exploitation a augmenté de 27% à 357,4 millions de francs, alors que les charges d'exploitation ont progressé de 20% à 231,2 millions de francs.
La marge brute a atteint 60,3% entre janvier et juin, contre 51,1% sur la même période l'an passé. Les avoirs sous gestion ont quant à eux atteint 116,6 milliards de francs, en progression de 5%. La banque a souffert du retournement des marchés en juin, qui a eu un effet négatif sur les fonds.
Le gestionnaire de fortune zurichois a largement dépassé les prévisions des analystes, qui tablaient sur un profit net de seulement 91,7 millions de francs. Les avoirs de la clientèle sont par contre restés en dessous des attentes, les spécialistes tablant sur un montant de 119,3 milliards de francs. "La forte correction des marchés en juin n'a pas amoindri notre confiance dans l'avenir du groupe", a indiqué le directeur général David Solo, cité dans le communiqué.
GAM a également annoncé la finalisation de la vente de la participation dans Artio, qui s'est traduite par un bénéfice de 13,1 millions de francs, qui n'a cependant pas été pris en compte dans le bénéfice opérationnel.

Retour du capital excédentaire
Dans le cadre de son programme de rachat d'action sur trois ans lancé en 2011, l'établissement a racheté 6 m millions d'actions pour 100,7 millions de francs au premier semestre en vue de leur destruction.
Le groupe a confirmé son objectif de reverser le capital excédentaire à ses actionnaires par des dividendes ou des rachats d'actions. La banque s'est déclarée bien positionnée pour créer de la valeur à long terme pour ses clients. GAM vise ainsi une progression annualisée des avoirs sous gestion de 5 à 10% dans les divisions Investment Management et Private Labelling, grâce aux afflux d'argent nouveau. Ces prévisions ont été légèrement révisées à la baisse, en raison des incertitudes régulatoires. A la Bourse, le titre a terminé inchangé à 15,06 francs, dans un SPI en hausse de 0,40%.
Hormis les reflux de liquidités, qui étaient dans le cadre des prévisions, GAM a réalisé un résultat semestriel solide, ont estimé les analystes d'UBS.
Les sorties de liquidités s'expliquent par la perte exceptionnelle d'un important mandat et de retraits atypiques de fonds offshore et suisses, a précisé la banque Vontobel. Bien que GAM avait déjà évoqué cette possibilité en avril, Vontobel tablait sur de légers afflux.
Hors ces éléments exceptionnels, la croissance annualisée de l'argent nouveau s'est établie à 3%, a ajouté UBS. L'établissement a profité d'afflux importants dans des fonds d'obligations et d'actions et les perspectives demeurent positives.