Chine : Les prix ralentissent, la crainte d'une déflation monte

La hausse des prix à la production en Chine a ralenti pour le septième mois consécutif en janvier et se situe désormais à son plus bas niveau depuis septembre 2016, un mouvement qui alimente les craintes d'une déflation dans le contexte de détérioration de la demande intérieure.Parallèlement, la hausse des prix à la consommation est revenue le mois dernier à son plus bas niveau en rythme annuel depuis un an, montrent les statistiques officielles publiées vendredi, conséquence d'un ralentissement des prix alimentaires en dépit de l'approche des fêtes du nouvel an lunaire, qui a généralement pour effet de les faire monter.
L'indice des prix à la production (PPI) n'a augmenté que de 0,1% sur un an en janvier alors qu'il avait progressé de 0,9% en rythme annuel en décembre et que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un ralentissement un peu moins marqué, à 0,2%. Par rapport à décembre, les prix à la production ont baissé de 0,6%, après -1% le mois précédent.
"Il est trop tôt pour dire que la Chine est entrée dans un environnement déflationniste mais il est certain que les risques ont augmenté", a commenté Raymond Yeung, chef économiste Chine chez ANZ, en soulignant l'impact possible en terme de dégradation de la rentabilité des entreprises dans certains secteurs.
Les profits des entreprises industrielles chinois ont déjà diminué en décembre pour le deuxième mois consécutif.
Le détail des statistiques publiées vendredi montre que les prix des matières premières ont reculé en janvier pour la première fois depuis plus de deux ans, après une hausse de 0,8% en décembre.

Des chiffres qui plaident pour un soutien accru à l'activité
Plusieurs enquêtes récentes ont fait ressortir un ralentissement de la demande intérieure dans certains secteurs, avec un impact sur la production. Cette évolution, favorisée par les politiques de lutte contre la corruption et contre l'endettement des entreprises menées par Pékin, pourrait obliger les autorités politiques, économiques et monétaires chinoises à soutenir l'activité. "Puisque la déflation des prix à la production va probablement s'accentuer dans les mois à venir, nous nous attendons à ce que les autorités mettent en oeuvre de nouvelles mesures visant à alléger les pressions financières sur les entreprises industrielles, entre autres en réduisant les taux d'intérêt", estime ainsi Julian Evans-Pritchard, économiste senior Chine chez Capital Economics. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 1,7% sur un an en janvier, après une progression de 1,9% en décembre, un ralentissement inattendu puisque le consensus le donnait en hausse de 1,9%. D'un mois sur l'autre, sa progression a atteint 0,5%. Les produits alimentaires ont augmenté de 1,9% par rapport à janvier 2018, après +2,5% sur un an en décembre.
Si ce ralentissement s'explique par la chute des cours du porc liée à la fin d'une épidémie touchant l'espèce, la tendance générale à la baisse des prix alimentaires reste préoccupante.
L'indice de base des prix à la consommation, qui exclut les composantes volatiles des produits alimentaires et de l'énergie, a augmenté de 1,9% sur un an en janvier, après +1,8% en décembre.