Banque centrale du Japon : Assouplissement monétaire accéléré et amplifié

La banque centrale du Japon (BoJ) a décidé d'accélérer et amplifier ses mesures d'assouplissement, afin de doubler la base monétaire en deux ans pour atteindre dans le même temps son objectif d'inflation de 2%, comme s'y est engagé le nouveau gouverneur, Haruhiko Kuroda.
L'institut d'émission veut montrer qu'il est prêt à "faire tout ce qui peut l'être" dans un sens quantitatif et qualitatif pour extraire le pays de la déflation qui bride son activité économique depuis une quinzaine d'années.
La BoJ va passer à une politique de contrôle de la base monétaire pour l'élever de 60-70 000 milliards de yens par an (490-575 milliards d'euros), au lieu de seulement encourager un taux d'intérêt entre 0 à 0,1% au jour le jour, et ce afin de poursuivre l'assouplissement quantitatif.
Cette mesure a été adoptée à l'unanimité des neuf membres.
La base monétaire, c'est-à-dire essentiellement l'argent liquide et les réserves obligatoires des banques, devrait ainsi monter à 270 000 milliards de yens (2. 210 milliards d'euros) à la fin de 2014, contre 138 000 milliards fin 2012. Les participants ont aussi voté unanimement une augmentation des achats exceptionnels d'obligations d'Etat de 50 000 milliards de yens par an (410 milliards d'euros), en étendant la gamme à toutes les maturités, y compris celle de 40 ans.
"De ce fait, le terme moyen restant des titres obligataires étatiques acquis passera d'un peu moins de trois ans actuellement à environ sept ans", a précisé l'institution. Ce nouveau dispositif se substituera au programme de rachat d'actifs étatiques qui avait été décidé il y a plusieurs années et amplifié à maintes reprises.
"Les achats d'obligations d'Etat n'ont pas pour but de combler le déficit budgétaire", a pris soin de souligner la banque, alors que l'Etat vit en grande partie à crédit. De la même façon, la BoJ a décidé d'augmenter ses achats de titres plus risqués comme les fonds cotés en Bourse (ETF) et les titres de fonds communs immobiliers japonais (J-REIT).
Ces décisions visent à "encourager un déclin des taux d'intérêt sur toute la ligne" et créer un contexte monétaire qui facilite les prêts d'argent aux particuliers et entreprises afin de les inciter à investir pour dynamiser l'activité. Les neuf membres du comité de politique monétaire de l'institut d'émission se sont réunis mercredi et jeudi pour la première fois sous la présidence de M. Kuroda, gouverneur arrivé en fonction le 20 mars et qui, au côté de ses deux adjoints nouvellement nommés, a promis de passer à la vitesse supérieure, jugeant que son prédécesseur, Masaaki Shirakawa, s'était montré trop timoré.
La BoJ s'engage aussi formellement à "poursuivre un assouplissement qualitatif et quantitatif aussi longtemps que nécessaire dans le but d'atteindre un indice d'inflation de 2% et de maintenir ce niveau-cible de façon stable".
Les annonces ont été bien accueillies par les investisseurs: le yen a immédiatement chuté face au dollar qui a grimpé à 95,15 yens et à l'euro qui a atteint 122,10 yens, soit des gains de plus deux de yens chacun par rapport aux cours précédant l'annonce. "Kuroda a montré aujourd'hui que la Banque du Japon avait changé", a expliqué Yoshikiyo Shimamine, économiste au Dai-ichi Life Research Institute, pour qui l'annonce de jeudi "a dépassé les attentes du marché". Ces nouvelles mesures s'inscrivent dans le cadre d'un accord passé avec le gouvernement pour agir de concert afin que l'économie japonaise redevienne prospère, alors qu'elle va cahin-caha depuis des années, étant vulnérable aux variables extérieures et affaiblie par une morosité intérieure. Le Premier ministre de droite, Shinzo Abe, dont la politique économique bénéficie pour l'heure d'un large soutien public, a fait pression depuis des semaines en ce sens et nommé M. Kuroda pour que ses desiderata soient mis à exécution.
La réunion s'est déroulée en présence du ministre de la revitalisation économique, Akira Amari, lequel s'est réjoui devant les journalistes des mesures prises.

La BoJ n'hésitera pas à prendre d'autres mesures si besoin
Le nouveau gouverneur de la banque centrale du Japon (BoJ), Haruhiko Kuroda, a indiqué que le comité de politique monétaire n'hésiterait pas à prendre d'autres mesures d'assouplissement si besoin pour atteindre son objectif de 2% d'inflation.
Nous avons pris les dispositions requises pour le moment, mais l'économie et les finances sont des choses vivantes et nous n'hésiterons pas, en temps voulu, à prendre d'autres mesures qui s'avèreraient nécessaires, a-t-il déclaré lors de sa première conférence de presse suivant une réunion des neuf membres de l'institut d'émission.
Et d'insister: nous sommes résolus à prendre toutes les mesures que nous pouvons envisager afin d'atteindre dans un délai d'environ deux ans l'objectif d'inflation de 2% qui correspond à la stabilité des prix. M. Kuroda, entré en fonctions le 20 mars, a qualifié de sans précédent l'ampleur des outils employés afin de faciliter la circulation d'argent avec la volonté de doubler la base monétaire d'ici à fin 2014.
Toutefois, plutôt que de faire les choses progressivement, M. Kuroda plaide pour que tous les moyens disponibles pour atteindre 2% d'inflation soient pris à un stade précoce.
Se montrant à la fois prudent, mais moins crispé que son prédécesseur Masaaki Shirakawa, et pédagogue envers les journalistes, M. Kuroda souligne qu'il est certes indispensable d'offrir des mesures d'assouplissement quantitatif, mais qu'un assouplissement monétaire qualitatif est également requis.