Alstom : Objectifs maintenus malgré un début d'exercice difficile

L'exercice 2013/2014 a démarré dans la douleur pour Alstom, avec une chute des commandes par manque de grands contrats, toutefois moins grave qu'anticipé, et une baisse d'activité, mais le groupe maintient ses perspectives, déjà abaissées au printemps à cause d'une mauvaise conjoncture.Au premier trimestre de son exercice décalé, le groupe français a vu son chiffre d'affaires reculer de 4% à 4,6 milliards d'euros (-2% à périmètre et taux de changes constants). Il a été affecté notamment par de moindres ventes dans ses divisions Thermal Power (centrales thermiques) et Transport.
Les commandes reçues ont quant à elles chuté de 32% à 4,1 milliards, pénalisées par l'absence de grands projets dans ces mêmes secteurs, selon un communiqué. Le carnet de commandes a du même coup reculé, à 51 milliards à la fin du trimestre, contre 52,9 milliards à la fin mars, mais il continue à représenter plus de deux ans et demi (31 mois) de chiffre d'affaires.
La dégringolade des commandes est un peu moins lourde qu'anticipé mais le chiffre d'affaires trimestriel a été inférieur aux attentes.
Malgré ce début d'exercice difficile, le groupe a confirmé ses perspectives financières pour l'exercice en cours et les deux suivants, révisées au printemps. Il avait été contraint de les abaisser en mai, invoquant alors une conjoncture défavorable.
Ce maintien, conjugué à des commandes moins mauvaises qu'anticipé, a été salué par les investisseurs. Après avoir navigué toute la séance dans le vert, l'action Alstom a fini sur un gain de 1,40% à 26,08 euros, dans un marché en hausse de 1,01%. Globalement, les chiffres ressortent légèrement moins bons que prévu, mais rien d'alarmant, a estimé Bob Buhr, analyste de la Société Générale.

Démarrage un peu lent
Les conditions économiques sont difficiles et nous ne sommes pas immunisés, a reconnu Patrick Kron, le P-DG d'Alstom, lors d'une téléconférence avec des analystes. Malgré ce démarrage un peu lent, nous anticipons un redressement graduel des ventes dans les prochains trimestres et confirmons notre objectif d'une croissance organique modeste du chiffre d'affaires sur l'exercice en cours, a-t-il néanmoins assuré.
Les autres objectifs d'Alstom incluent toujours une marge opérationnelle stable en 2013/2014, avant un redressement à 8% dans les deux à trois ans suivants, c'est-à-dire en mars 2016 ou mars 2017. Le groupe vise par ailleurs une trésorerie libre positive sur chacun de ces exercices.
Quant aux commandes, malgré un environnement commercial difficile, les appels d'offres demeurent nombreux, en particulier dans les pays émergents, mais le timing d'enregistrement des grands contrats reste, comme toujours, incertain, a-t-il ajouté, sans se risquer à donner de prévisions.
Il n'y a rien de nouveau sous le soleil par rapport à mai. Les marchés restent difficiles dans les marchés développés, et dans les pays émergents, tout en restant dynamiques, ils sont ralentis par rapport à ce que l'on connaissait l'an dernier, a expliqué M. Kron.
Dans le détail, la plus grosse division du groupe, Thermal Power, qui fournit des centrales électriques clefs en main et des gros équipements comme des turbines et alternateurs, a vu ses commandes chuter de 38%, et ses ventes baisser de 7%.
La division Transport, deuxième du groupe par la taille et spécialisée dans le matériel ferroviaire des TGV aux tramways, a encore plus durement souffert. Victime d'une disette de grands contrats, elle a essuyé un plongeon de 51% de ses commandes et une baisse de 7% aussi de son activité, par rapport à un exercice antérieur qui avait démarré très fort.
Les autres branches ont amélioré le tableau, en particulier celle dédiée aux Energies renouvelables, avec des commandes plus que doublées à plus d'un demi-milliard d'euros et un chiffre d'affaires en hausse de 6%. Enfin dans les réseaux électriques les commandes ont baissé de 14% et les ventes ont progressé de 5%.