Allemagne : Deutsche Bank et Commerzbank confirment discuter d'une fusion

Deutsche Bank et Commerzbank ont confirmé dimanche avoir engagé des discussions en vue d'une possible fusion mais les deux premières banques allemandes ont prévenu que l'issue des négociations était tout sauf certaine.Des analystes s'interrogent aussi sur la pertinence d'un tel rapprochement tandis que le syndicat Verdi s'est une nouvelle fois opposé à cette opération.
Deutsche Bank et Commerzbank ont décidé d'officialiser ces discussions de fusion après avoir chacune réuni leur directoire, a dit à Reuters une source proche du dossier.
"A la lumière des opportunités qui se présentent, le directoire de Deutsche Bank a décidé d'étudier des options stratégiques", explique la première banque allemande dans un communiqué.
La banque prend toutefois soin de souligner qu'il n'y a aucune certitude que les discussions aboutissent à un accord et que le directoire était "concentré sur l'amélioration du profil de croissance et de la rentabilité de la banque".
Dans une lettre aux salariés, le président du directoire de Deutsche Bank, Christian Sewing, a expliqué que la banque souhaitait rester une banque globale avec une importante activité sur les marchés de capitaux.
Il a aussi prévenu que des nombreux facteurs, tant économiques que techniques, pouvaient empêcher une fusion tandis qu'un porte-parole de la banque a indiqué que les discussions prendraient du temps. Commerzbank, le numéro deux du secteur bancaire allemand, indique de son côté que l'issue des discussions était "ouverte".
Le gouvernement à la man?uvre
L'officialisation des discussions entre Deutsche Bank et Commerzbank augmente les chances de parvenir à un rapprochement entre les deux établissements vivement souhaité par le gouvernement allemand. Fusionnées, les deux banques donneraient naissance à un établissement bancaire de près de 1.800 milliards d'euros d'actifs au bilan, avec une capitalisation boursière cumulée d'environ 25 milliards d'euros. Le nouvel ensemble aura une part de marché de 20% dans la banque de détail en Allemagne et un effectif de 140.000 personnes à travers le monde. "Nous allons sérieusement étudier une fusion", a dit une source proche du dossier. "Mais il n'y a aucune garantie qu'il y aura au final un accord." Certains restent sceptiques quant à l'intérêt d'une telle fusion. "Je ne vois pas de champion national ici, mais une banque zombie fragilequi pourrait se traduire par un nouveau gouffre d'un milliard d'euros pour l'Etat allemand", a réagi Gerhard Schick, activiste financier et ancien parlementaire allemand.
La fusion des deux grandes banques allemandes a fait l'objet de multiples spéculations et a véritablement surgi en 2016 avant que les deux banques ne décident de se concentrer sur leur propre restructuration.
Le gouvernement allemand, préoccupé par la santé financière de Deutsche Bank, a fait pression sur la première banque d'Allemagne pour qu'elle discute fusion avec Commerzbank, le deuxième établissement bancaire du pays.
Craintes pour l'emploi
Jusqu'à ce jour, les deux banques n'avaient jamais fait de commentaires sur de prétendues discussions de fusion.
Mais lundi dernier, le ministre allemand des Finances, Olaf Scholz, avait confirmé que les deux banques étudiaient un rapprochement. Olaf Scholz a indiqué ce dimanche qu'il restait en contact permanent avec les différentes parties. Les syndicats s'inquiètent quant à eux des conséquences sociales d'un tel rapprochement. Le syndicat Verdi s'est prononcé contre une telle opération, estimant qu'elle pourrait menacer au moins 10.000 emplois. Deutsche Bank est sortie indemne de la crise financière de 2008 mais a ensuite perdu pied, ne parvenant pas à dégager durablement des bénéfices. En 2016, le Fonds monétaire international (FMI) l'a qualifiée de plus grand risque financier potentiel en raison de ses liens avec les autres groupes bancaires. Les autorités allemandes craignent qu'une récession ou une grosse amende, par exemple, ne compromette le fragile rétablissement de la banque. Berlin veut un champion bancaire national fiable pour soutenir son économie axée sur les exportations. Elles souhaitent aussi que le financement des PME allemandes qui est la spécialité de Commerzbank - dont l'Etat détient 15% du capital - reste entre des mains allemandes. Ces PME sont le poumon de l'économie allemande.
Deutsche Bank veut rester une banque forte
Deutsche Bank compte rester une banque globale avec une importante activité dans les marchés de capitaux, a déclaré Christian Sewing, le président du directoire de la première bank allemande, dans un courrier aux salariés. Christian Sewing a aussi expliqué aux salariés qu'une consolidation dans le secteur bancaire allemand et européen était un sujet important pour la banque. Il a dans le même temps souligné que de nombreuses raisons tant économiques que techniques pourraient faire échouer les discussions en vue d'une fusion.
Pourquoi l'Allemagne veut une fusion pour renforcer Deutsche Bank
Deutsche Bank et Commerzbank ont confirmé dimanche avoir engagé des discussions en vue d'une fusion, opération à laquelle le syndicat Verdi a réaffirmé son opposition en raison de craintes pour l'emploi. Les deux principales banques allemandes ont officialisé ces discussions après avoir chacune réuni leur directoire. Elles ont dans le même temps pris soin de préciser que l'issue de ces négociations était tout sauf certaine.
Pourquoi le gouvernement allemand s'inquiète-t-il pour Deutsche Bank '
Deutsche Bank est sortie indemne de la crise financière de 2008 mais a ensuite perdu pied. En 2016, le Fonds monétaire international l'a qualifiée de plus grand risque financier potentiel en raison de ses liens avec les autres groupes bancaires. Les autorités allemandes craignent qu'une récession ou une grosse amende, par exemple, ne compromette le fragile rétablissement de la banque. Berlin veut un champion bancaire national fiable pour soutenir son économie axée sur les exportations. Deutsche et d'autres banques européennes ont mis plus de temps que d'autres à se remettre de la crise financière, perdant du terrain face à des rivaux plus puissants basés aux Etats-Unis.
Selon des sources parlementaires mercredi, le ministre des Finances Olaf Scholz a minimisé le rôle du gouvernement dans ce dossier lors d'une réunion à huis clos de la commission du budget du Bundestag. Il a aussi dit qu'il ne pouvait pas confirmer que des négociations étaient en cours ou avaient eu lieu entre Deutsche et Commerzbank.
Pourquoi Commerzbank '
A part Deutsche Bank, Commerzbank est la seule grande banque d'Allemagne après une série de fusions dans le secteur. L'Etat allemand détient une participation de 15% dans Commerzbank après l'avoir sauvée pendant la crise, ce qui lui donne voix au chapitre.
A l'instar de Deutsche, Commerzbank a eu du mal à rebondir et les autorités allemandes la disent vulnérable à une prise de contrôle étrangère. Si un concurrent étranger s'en emparait, la concurrence de Deutsche s'en trouverait augmentée sur son marché domestique.
Berlin veut également que la spécialité de Commerzbank - le financement des moyennes entreprises, pilier de l'économie allemande - reste entre des mains allemandes.
A quoi ressemblerait un ensemble combinant Deutsche Bank et Commerzbank '
Un groupe bancaire issu d'une fusion entre Deutsche et Commerzbank serait fort d'environ 1.800 milliards d'euros d'actifs et afficherait une valorisation boursière d'environ 25 milliards d'euros, un total qui le placerait aux alentours du 15ème rang européen, aux côtés de l'italien Unicredit CRDI.MI et du belge KBC. Il aurait un cinquième du marché allemand de la banque de détail.
Au total, Deutsche et Commerzbank disposent de 2.500 agences en Allemagne et emploient 140.000 personnes dans le monde. Une fusion mettrait en danger au moins 10.000 emplois, selon les syndicats.
Qui est pour et qui est contre une fusion '
Les partisans d'une fusion comprennent le gouvernement allemand et le fonds américain Cerberus, actionnaire des deux banques (une part de 3% dans Deutsche Bank et de 5% dans Commerzbank, selon des données Eikon). Les opposants comprennent d'autres actionnaires de Deutsche Bank et les syndicats. Le président du directoire de Deutsche Christian Sewing préférerait disposer de plus de temps pour stabiliser la banque avant de procéder à une fusion, selon des personnes au fait du dossier.
Où en sont les discussions '
Le 17 mars, les deux banques allemandes ont officialisé avoir engagé des discussions en vue d'une fusion après avoir réuni leur directoire. En février, le conseil d'administration de Deutsche a donné son feu vert à Christian Sewing pour des discussions exploratoires avec Commerzbank, selon une personne au fait du dossier. Il y a eu des contacts au sein d'un petit groupe de dirigeants. Les discussions pourraient se terminer sans accord, a ajouté cette source. Maintenant que les discussions sont ouvertes - et que Berlin cherche toujours à obtenir un accord -, les deux banques sont sous pression pour élaborer un mécanisme de fusion et décider de la viabilité ou non d'un rapprochement. Une décision à ce sujet pourrait émerger dans les semaines qui viennent.
Quels sont les risques d'une fusion '
L'un des plus gros risques, selon des propos d'un responsable allemand à Reuters, serait un trou financier de plusieurs milliards d'euros qu'il faudrait combler si une fusion déclenchait un ajustement de la valorisation de certains investissements. Commerzbank, par exemple, dispose d'environ 30,8 milliards d'euros de titres de créance, tels que des obligations italiennes qui représentent désormais 27,7 milliards d'euros - soit une décote de 3,1 milliards d'euros. Deutsche a des titres similaires inscrits à leur valeur de marché dans ses comptes. Un accord de fusion ferait par ailleurs de l'Etat allemand un actionnaire de la plus grande banque du pays et des dirigeants préféreraient limiter son influence. Les deux banques pourraient également s'enliser dans une restructuration, telle que l'intégration de systèmes technologiques différents, ce qui leur ferait perdre du terrain face à leurs concurrents.
Y a-t-il d'autres options pour Deutsche Bank '
Des responsables allemands ont eu des discussions exploratoires sur une fusion entre Deutsche et UBS mais l'idée n'a suscité que peu d'intérêt en Suisse, selon des personnes au fait du dossier. Ces responsables estiment que s'en tenir au processus actuel de Deutsche de réduction des coûts et des activités bancaires les plus risquées ne permet guère d'espérer un redressement de l'établissement. D'autant que la pression exercée par Berlin en faveur d'une fusion complique la tâche de Deutsche.
Deutsche pourrait toujours réagir aux pressions de certains investisseurs en réduisant encore ses activités de banque d'investissement, en particulier aux Etats-Unis.
Pourquoi Deutsche a mauvaise presse '
Deutsche a longtemps été impopulaire auprès de nombreux Allemands qui voyaient en elle un symbole des excès du capitalisme. Son image a été ternie par plusieurs dossiers judiciaires. Selon son dernier rapport financier, Deutsche a provisionné 1,2 milliard d'euros pour régler des litiges, notamment pour des soupçons de blanchiment d'argent, soit plus de trois fois son bénéfice de 2018.
Comment Deutsche améliore son image '
La banque a traité l'essentiel des actions en justice depuis la crise financière et a amélioré ses finances. En annonçant son bénéfice réalisé en 2018, le premier depuis 2014, Christian Sewing a déclaré que le groupe bancaire était "sur la bonne voie".