عدم مساعرة سعر الصرف في الجزائر

تستهدف هذه الدراسة عدم المساعرة في سعر الصرف الحقيقي للدينار الجزائري من خلال تقدير نموذج الانحدار الذاتي للفجوات المتباطئة الموزعة ((ARDL و من اجل اختبار علاقة التكامل المشترك بين العديد من المتغيرات التفسيرية و سعر الصرف الحقيقي. توصلت نتائج الدراسة إلى وجود علاقة ايجابية بين سعر الصرف الحقيقي و أسعار النفط Cashin et al. (2002) ودراسة Koranchelian سنة 2005 و علاقة سلبية مع معدل التبادل التجاري (Edwards,1989 1994) حين أوجدت الدراسة تأثير ايجابي ضعيف نسبيا لنمو إنتاجية حسب نموذج سولو Solow, 2005)) على سعر الصرف الحقيقي.استخدمت الدراسة أيضا سعر الصرف الموازي كمتغير مفسر لسعر الصرف الحقيقي كون ان السلطة النقدية تسعى دائما لتقريب سعر الصرف الموازي من الرسمي و إن كانت هذه السياسة غير صريحة و معلنة و توصلت النتائج أن معلمة هذه المتغير هي معنوية إحصائية (Si Mohammed et al, 2015) .كما استنجت الدراسة عدم معنوية معلمة الإنفاق الحكومي في تفسير سعر الصرف مما يدل على عدم كفاءة وفعالية الإنفاق العام في التأثير على سياسة سعر الصرف بالرغم من سياسة المناوئة للإنفاق و التي التزمت بالاقتصاد الجزائري.كمرحلة أخيرة قمنا باختبار المجموع التراكمي للبواقي الراجحة Cumulative Sum of Recursive Residual (CUSUM و اختبار المجموع التراكمي لمربعات للبواقي الراجحة Cumulative Sum of Squares of Recursive Residuals (CUSUMSQ) و المقترح من طرفBrown et al., 1975 حيت توصل كلا الاختبارين أن المعلمات النموذج ARDL-ECM تقع داخل الحدود مما تشير إلى الاستقرار الهيكلي لنتائج الدراسة عند .%5 Abstract: The goal of this study is to assess misalignment of the Algerian real exchange rate (REER) through an empirical analysis by applying the bounds testing ARDL model. Our estimation of an ARDL model indicates, firstly, the existence of a long run positive relationship between the REER and the oil prices (see Cashin et al. (2002) and Koranchelian (2005)); Secondly, we detect a negative relationship between the REER and the terms of trade (Edwards, 1989 1994). In addition, we find that productivity computed on the basis of Solow model affects the Algerian REER. Moreover, our results show that a cointegration relationship is detected between the REER and Black market exchange rate in Algeria, and the negative impact emphasizes how the Algerian policymakers acting as an invisible hand instrument need to elaborate a convergence objective between the official and the black market exchange rates (Kamel and Benhabib, 2015).It is known that foreign exchange windfalls from hydrocarbon exports help swell Algerian public spending that would cater for public budget deficit curtailment, which implies that inefficiency in government expenditure is reflected by a statistical insignificance of the impact of public spending variable on the REER. Finally, the CUSUM (cumulative sum) and CUSUMSQ (CUSUM squared) tests are then introduced to check for the stability of the relationship in the short run dynamics within a long run equilibrium, Brown et al. (1975).