أثر التحرير المالي على تقلب العائد في سوق الأوراق المالية السعودي

تقيس الدراسة أثر عملية التحرير المالي على تقلب العائد من خلال اختبار استمرارية التقلب وأثر الرافعة المالية في سوق الأوراق المالية السعودي، على المستويين القصير والطويل، عن الفترة الممتدة ما بين 1998 و2015. ولإنجاز هذا الهدف تم استخدام نماذج الانحدار الذاتي المشروط بعدم تجانس تباين الأخطاء المتماثلة ( GARCH ) والغير متماثلة (EGARCH و GJR-GARCH). حيث أظهرت نتائج الدراسة أن تقلب العائد يميل إلى الارتفاع بعد عملية التحرير المالي في سوق الأوراق المالية السعودي خاصة على المدى القصير، في حين يتجه هذا التقلب نحو الاستقر ارعلى المدى الطويل. بالإضافة لما سبق، توصلا الباحثنين إلى وجود أثر للرافعة المالية ضمن عوائد السوق؛ حيث أن الصدمات السالبة تزيد من التقلب بشكل أكبر مقارنة بالصدمات الموجبة في فترة ما بعد التحرير المالي، وذلك خلافا لوجود أدلة غير أكيدة على وجود هذا الأثر قبل عملية التحرير المالي.